中国非金融企业金融化的异质性研究——兼议金融发展与美英日等国的“逆向而行”

中国非金融企业金融化与发达国家有着显著的不同。2008年金融危机之后,发达国家非金融企业金融化有放缓趋势,而中国非金融企业金融化则不断加剧;发达国家非金融企业金融化更多表现为红利收支的增加,而中国非金融企业金融化主要表现在利息收支的增加;与发达国家相比,中国非金融企业负债水平显著较高。中国非金融企业金融化表现出异质性的原因在于,不同于发达国家非金融企业金融化推动金融部门转型和经济金融化的逻辑,金融危机之后中国经济金融化的显著加剧推动了非金融企业金融化进程,金融部门转型和影子银行发展为非金融企业金融化创造了条件,同时促进家庭金融化同步发展。