产权性质、机构投资者异质性与投资效率—基于我国农业上市公司的经验证据

利用中国农业上市公司1999年至2014年的非平衡面板数据,对产权性质、机构投资者异质性以及投资效率三者的关系展开研究,可以发现:机构投资者持股有助于克服农业上市公司的无效率投资,但这一治理效应仅体现在民营控股公司中,在国有控股公司中受到限制。进一步考察民营控股公司中机构投资者的异质性(区分为稳定型机构投资者和交易型机构投资者),结果显示相较于交易型机构投资者,稳定型机构投资者在克服农业上市公司的无效率投资方面发挥了更为积极的监督者角色。审慎考量农业上市公司不同的治理情境,有助于因地制宜地推动机构投资者真正发挥治理功能。