金融危机、财务弹性与企业资本结构调整——来自中国上市公司的证据

笔者以2008年金融危机为背景,采用平衡面板数据分析方法,研究了中国上市公司2005—2012年财务弹性对企业资本结构调整的影响。实证结果发现:在危机时企业更注重财务弹性的作用,边际财务弹性价值低的企业资本结构调整顺周期。同时,负债不足比过度负债的企业更不情愿增加负债,证明了财务弹性也是资本结构非对称性调整的原因之一。笔者将财务弹性纳入资本结构动态调整影响因素的研究范畴,扩展了资本结构动态调整研究的范畴,并为企业提供了金融危机应对策略。