股票价格与汇率之间的动态关系——基于中国市场的经验分析

被引：107

作者：

巴曙松 ^{[1
,2
]}

严敏 ^{[1
]}

机构：

[1] 中国科学技术大学管理学院

[2] 国务院发展研究中心金融研究所

来源：

南开经济研究 | 2009年 / 03期

关键词：

股价; 汇率; 利差; 溢出效应;

D O I：

10.14116/j.nkes.2009.03.010

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.51 []; F832.52 [];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文以利差为外生变量,基于向量自回归多元EGARCH模型和日数据,对我国股价与汇率之间的动态关系进行了实证研究和深入分析。研究发现:在价格溢出方面,只存在外汇市场到股票市场短期单向引导关系,但利差对股价和汇率均存在价格溢出效应;在波动溢出方面,股票市场对外汇市场存在非对称的波动溢出效应,而外汇市场对股票市场只存在对称的波动溢出效应,利差的变化对股票市场和外汇市场都不存在波动溢出效应;与国内相关研究结论不同的是,我们没有发现股价与汇率之间存在长期均衡关系。

引用

页码：46 / 62

页数：17

共 13 条

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