资本市场开放能够提高公司投资效率吗?——来自“沪港通”的经验证据

被引：22

作者：

刘程 ^{[1
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]}

王仁曾 ^{[1
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]}

机构：

[1] 华南理工大学经济与贸易学院

[2] 华南理工大学中国金融市场研究中心

来源：

证券市场导报 | 2019年 / 04期

关键词：

资本市场开放; 公司投资效率; 沪港通; 股票流动性;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 []; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

利用"沪港通"政策实施这一外生冲击,本文研究我国资本市场开放对公司投资效率的影响。研究发现,对比控制组公司,"沪港通"政策的实施可有效提高公司投资效率。检验影响机制发现:"沪港通"通过提高标的股票的股票流动性,进而改善了公司的投资效率;"沪港通"对股价信息含量较低的公司样本的提升作用更为显著;"沪港通"对公司投资效率的作用存在显著并且持续增强的滞后效应,即"沪港通"政策的实施对公司投资效率产生持续的促进作用,同时其影响随时间而增强。本文研究表明,推进资本市场的进一步开放,对于提高公司投资效率以及增强资本市场服务实体经济的能力具有重要作用。

引用

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页数：10

共 37 条

[1] 资本市场对外开放过程中的预期效应、套利效应与政策效应——基于沪港通事件的分析 [J].