信贷市场中的声誉效应研究

<正>众所周知，信贷市场存在信息不对称现象，即借贷双方不完全了解对方的情况。这种信息不对称包括事前信息不对称和事后不对称。当信贷交易双方存在事前信息不对称时，有信息优势的一方在交易前可能会隐瞒一些信息，导致对方选择错误，产生“逆向选择”。(阿克洛夫，1970)。而当借贷契约签订以后，拥有私人信息的借款人可能违约(表现为借款人将借来的资金投资到风险很高的项目，最终失败从而无法还款，或者即使项目成功，借款人也可能隐瞒收益)，这种现象阿罗称之为“道德风险”。 那么如何解决这种信息不对称导致的“逆向选择”和“道德风险”呢?经济学家分别提出了一些解决措施。对于前者，主要有企业信用等级制度的建立统一授信制度的建立和主办银行制度的建立等。后者包括企业破产的实施、债权转股权、不良债权的化解、企业的兼并组合、社会保障体系的建立等一系列宏观措施。另外诸