公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力综合影响的实证研究

被引：29

作者：

阮素梅 ^{[1
]}

杨善林 ^{[2
]}

张莉 ^{[3
]}

机构：

[1] 安徽财经大学商学院

[2] 合肥工业大学管理学院

[3] 安徽电子信息职业技术学院

来源：

中国管理科学 | 2015年 / 23卷 / 05期

基金：

中央高校基本科研业务费专项资金资助;

关键词：

董事会特征; 资本结构; 公司价值创造; 结构方程模型;

D O I：

10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.05.021

中图分类号：

F271 [企业体制]; F275 [企业财务管理]; F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

董事会特征、股权结构、资本结构、公司财务、公司价值等都是不可直接观测的潜变量,为定量研究其内在关系带来了挑战。本文在分析公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力影响机理的基础上构建结构方程模型,通过因子分析对潜变量进行计量,通过路径分析讨论潜变量之间的依赖关系,并建立上市公司价值创造能力影响因素的综合分析框架,从整体上评估董事会特征、股权结构、资本结构、公司财务等因素对上市公司价值创造能力的直接和间接影响效果。结果表明:董事会特征与股权结构对上市公司价值创造能力的直接影响都不显著,只是存在间接影响;资本结构既存在直接影响,也存在间接影响;公司财务存在直接影响;进一步,按照对上市公司价值创造能力总体影响程度大小依次排序为:资本结构、股权结构、公司财务、董事会特征。

引用

页码：168 / 176

页数：9

共 11 条

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