机构投资者与真实盈余管理的关系探析——制造业与非制造业对比分析

文章细化分析了制造业上市公司机构投资者与真实盈余管理的关系以及两者关系在制造业与非制造业的差异。利用沪深两市制造业上市公司2012—2016年数据进行实证分析,研究发现:第一,在制造业上市公司中,机构投资者持股对真实盈余管理、异常现金流量净额以及异常成本存在显著的抑制作用,但是对异常费用却并没有起到同样的效果。第二,机构投资者在制造业上市公司比在非制造业上市公司中发挥了更加积极的作用,而且机构投资者会选择投资资产负债率较高的非制造业上市公司以及资产负债率较低的制造业上市公司。根据研究结论,提出针对性建议。