养老社会保险管理成本问题研究——以英国为例

在讨论养老社会保险制度的改革方向问题时,尽管直接比较不同养老计划的管理成本十分困难,但管理成本仍然是一个重要的考虑因素。依据利率期限结构原理,通过分析个人账户的成本到期结构,可以对个人账户的管理成本进行具体计算。以英国的数据为例,将管理成本进一步分解为积累率、转换率、年金率,最终计算出英国个人账户的管理费用率为0.44,这一结果大大超出人们通常的估计水平。本文为设计一个低成本的个人账户管理制度提供了可借鉴的思路,并主张中国“统账结合”的养老社会保险制度中的个人账户应实行个人所有、适度集中的市场化经营管理模式。