信息披露如何影响企业创新:事实与机制——基于深交所上市公司微观数据分析

本文使用了深交所上市企业的信息披露和发明专利数据,深入考察了信息披露对企业创新的微观影响和作用渠道。研究发现,信息披露显著促进了企业创新,提高了企业发明专利授权数,其中,信息披露质量评级越高,其对企业创新的促进作用越大。此外,相对于国企,信息披露对私企创新的促进作用更大。进一步对影响机制的检验表明,一方面,企业信息披露降低了融资约束,从而有充足的资金支持企业创新;另一方面,信息披露提高了企业的现金流水平,改善了经营绩效,推动其创新活动以获得长期竞争优势。