风险投资的不平衡性分析

本文着重分析风险投资在区域、技术领域和企业发展阶段的分布不平衡性，并对不平衡性形成的机理分别进行探讨。作者用区域资源基础优势解释风险投资的区域分布的不平衡性；用产业结构、技术结构和市场结构解释风险投资领域分布的不平衡性；并首次引入用以表征风险投资家的投资收益期望和被投企业的引资成本期望相互关系的“吻合度”，用以分析风险企业不同发展阶段的投资分布的不平衡性。风险投资是指专业投资人员（风险投资家）为新创企业或市值被低估企业的投资行为，以期被投资企业发展到相对成熟后，通过企业上市、并购、回购等股权转让形式获取高额投资回报。经济理论界和科技产业界在分析美国高技术产业快速发展并带动美国经济八年持续增长的原因时，将其完善的风险投资体系列为刺激高技术产业高速成长的重要动因之一；在市场经济条件下，风险投资更是中小风险企业最主要、最活跃融资手段。本文将着重分析风险投资在区域、技术领域和企业发展阶段的分布不平衡性，研究这种不平衡性形成的机理，探索其对实践的指导意义。