分析师关注度,会计稳健性与过度投资

利用中国A股上市公司2005—2015年的数据,从代理成本和融资约束的角度,文章考察了分析师关注度对过度投资行为的影响,发现分析师并不能充分保持独立性,发挥监管作用,反而使过度投资问题更严重了,考虑会计稳健性的调节作用之后也并没有使之改善,反而助推了管理者与分析师的合谋行为,增加了过度投资。通过对规模效应的考察发现,分析师关注通过缓解小公司的融资约束,增加了过度投资;分析师关注通过降低大公司的代理成本,减少了过度投资。