集团内部资本市场、银行债务与债权人保护——来自中国上市公司的经验证据

被引:24
作者
万良勇 [1 ]
魏明海 [2 ]
机构
[1] 华南理工大学工商管理学院
[2] 中山大学管理学院
基金
国家自然科学基金重点项目;
关键词
内部资本市场; 银行债务; 债权人保护;
D O I
暂无
中图分类号
F832.51 []; F275 [企业财务管理]; F224 [经济数学方法];
学科分类号
0701 ; 070104 ;
摘要
本文研究了集团内部资本市场对上市公司银行债务融资的影响以及相应的经济后果。研究发现集团内部资本市场一方面可以起到对银行贷款的替代作用,这种替代效应的存在能在一定程度上缓解成员公司的融资约束,但另一方面它也可能成为大股东掠夺上市公司信贷资金的渠道,大股东代理成本越高的公司存在更严重的掠夺问题。掠夺效应的存在是上市公司发生债务危机的重要原因之一。
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