股权分置改革、管理层薪酬业绩敏感性与机构投资者治理效应——基于中国上市公司的经验证据

被引：7

作者：

卢锐 ^{[1
]}

邢怡媛 ^{[2
]}

机构：

[1] 中山大学岭南学院

[2] 中山大学财务与国资管理处

来源：

上海立信会计学院学报 | 2011年 / 25卷 / 05期

关键词：

股权分置改革; 机构投资者; 薪酬业绩敏感性; 治理效应;

D O I：

10.16314/j.cnki.31-2074/f.2011.05.005

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

股权分置改革是影响我国上市公司治理的重大制度变革,而管理层薪酬业绩敏感性是衡量公司治理有效性的常用指标。文章旨在分析与检验股权分置改革前后我国上市公司管理层薪酬业绩敏感性的变化以及机构投资者在这一过程中的治理效应。基于2002年-2008年我国A股面板数据的经验证据显示:股权分置改革后,我国上市公司管理层薪酬业绩敏感性总体上得到了提高;机构投资者有助于提高管理层薪酬业绩敏感性,但在股权分置改革前后的变化不显著;相对于境内机构投资者,合格境外机构投资者在股改后显著提高了管理层薪酬业绩敏感性。

引用

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