股权结构、价值链属性与技术创新——基于中国信息技术企业的实证分析

本文采用2005～2013年中国信息技术类上市公司的面板数据,对企业股权结构、价值链属性与技术创新关系进行了实证研究。本文的研究结果支持双重委托代理理论:中国信息技术企业的股权集中度与技术创新之间呈现显著的非线性关系,当第一大股东持股比例在26.56～50.63%之间时,股权集中度对技术创新形成"支持效应"。股权集中度过低或过高都不利企业创新。通过对企业价值链属性的分析结果发现高股权集中度、低股权制衡度的结构安排更有利于研发环节的信息技术企业的技术创新;而低股权集中度、高股权制衡度更利于营运环节的信息技术企业的技术创新。