并购商誉减值、信息不对称与股价崩盘风险

被引：82

作者：

韩宏稳 ^{[1
]}

唐清泉 ^{[1
,2
]}

黎文飞 ^{[3
]}

机构：

[1] 中山大学管理学院

[2] 中山大学现代会计与财务研究中心

[3] 广州大学经济与统计学院

来源：

证券市场导报 | 2019年 / 03期

关键词：

商誉减值; 信息不对称; 股价泡沫; 崩盘风险; 并购重组;

D O I：

暂无

中图分类号：

F271 [企业体制]; F275 [企业财务管理]; F832.51 [];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

我国资本市场经过多轮并购重组浪潮后,形成了大量的商誉资产。这些商誉资产在后续减值过程中对企业和投资者所产生的风险和潜在风险不容忽视。商誉减值意味着,并购商誉资产未能给企业带来预期增值收益,这种负面信息流入到股票市场,可能会引起公司股价的波动。本文选取我国2008～2016年A股市场非金融上市公司为样本,研究结果表明,并购商誉减值显著正向影响公司股价崩盘风险,两者间的作用关系主要存在于信息不对称较高的公司。进一步研究发现,并购商誉信息中,商誉增加并不影响公司股价崩盘风险,只有商誉减值对股价崩盘风险具有显著的影响,且这种影响作用在并购年度公司股价泡沫越高的情境下更加显著。本文研究结论为新会计准则下商誉信息价值相关性提供了经验证据,也为如何防范和化解股价崩盘风险提供了有益的现实启示。

引用

页码：59 / 70

页数：12

共 29 条

[1] 并购商誉、投资者过度反应与股价泡沫及崩盘 [J].

杨威 ;

宋敏 ;

冯科 .

中国工业经济, 2018, (06) :156-173

[2]

Can material asset reorganizations affect acquirers’ debt financing costs?——Evidence from the Chinese Merger and Acquisition Market[J]. Qingquan Tang,Hongwen Han.China Journal of Accounting Research. 2018(02)

[3] 关联并购与公司价值:会计稳健性的治理作用 [J].