项目投资的期权分析方法

被引：17

作者：

张维

安瑛晖

机构：

[1] 天津大学管理学院!天津

来源：

西北农林科技大学学报(社会科学版) | 2001年 / 03期

关键词：

项目投资; DCF; 实物期权; 期权定价理论; 估价;

D O I：

10.13968/j.cnki.1009-9107.2001.03.001

中图分类号：

F224.5 [费用效益分析（成本-效益分析）];

学科分类号：

摘要：

企业项目投资的传统分析方法在不确定条件下具有一定的实用价值 ,但是这些方法忽略了项目投资的机会价值 ,主要体现在管理柔性和战略适应性两个方面。按照 Myers教授提出的“增长期权 growth option”的概念 ,扩展的 NPV由两部分组成 ,即静态 NPV和期权溢酬。期权定价理论以及金融期权定价模型的成功实践 ,为项目投资机会的期权价值估价提供了理论和模型分析基础。但是 ,由于这种基于实体资产的实物期权本身的不可交易性和基础资产不可交易性的存在 ,其定价问题的处理难度很大。只有逐步完善市场条件 ,适时引入博弈理论等工具 ,企业项目投资的实物期权分析方法才会更加准确、科学和实用

引用

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