高管之“人”的先天特征在IPO市场中起作用吗?

被引：25

作者：

沈艺峰 ^{[1
]}

王夫乐 ^{[2
]}

黄娟娟 ^{[3
]}

纪荣嵘 ^{[4
]}

机构：

[1] 厦门大学管理学院

[2] 厦门大学管理学院财务学系

[3] 厦门大学经济学院金融系

[4] 厦门大学信息科学与技术学院

来源：

管理世界 | 2017年 / 09期

基金：

国家自然科学基金重点项目;

关键词：

长相; 语音; IPO市场表现; IPO路演;

D O I：

10.19744/j.cnki.11-1235/f.2017.09.012

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

目前,高管特征的研究仅关注于个人生活经历和工作经历等"后天"因素,缺乏高管先天特征的研究。本文以我国创业板公司在IPO网上路演中的推介高管为研究对象,检验了高管的长相和语音对IPO市场的影响,研究发现:投资者偏好高管长相较好的公司:公司高管长相好,IPO申购中签率低、首日换手率低。高管长相在IPO市场中存在"美貌溢价",即高管长相较好的公司,IPO折价率低;而高管长相较差的公司,则并无显著结论。IPO市场对高管的"低音偏好"具体表现为:高管语音的音量越低,IPO热度越高、IPO折价率也越低;并且,声音低沉的高管所管理的公司价值较高。对比发现,语音特征的作用比长相特征的作用稳定。本文利用机器学习的方法获取客观数据,将高管特征的研究从"后天塑造"的角度拓展至"先天遗传"的领域,为先天特征与公司财务之间关系提供了直接证据。

引用

页码：141 / 154+188 +188

页数：15

共 22 条

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