基于ACD模型的中国期货市场波动性

被引：11

作者：

刘向丽 ^{[1
]}

成思危 ^{[2
]}

汪寿阳 ^{[3
]}

洪永淼 ^{[4
]}

机构：

[1] 中央财经大学金融学院

[2] 中国科学院研究生院管理学院

[3] 中国科学院数学与系统科学研究院

[4] 美国康乃尔大学经济学系与统计科学系

来源：

系统工程理论与实践 | 2012年 / 32卷 / 02期

关键词：

高频数据; 久期; 日内效应; ACD-GARCH模型;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F724.5 [期货贸易];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

通过用久期来调整收益率,把非等距数据等距化,构建ACD-GARCH模型来反映高频波动特征.并添加微观结构变量,构建了ACD-GARCH-M模型,用以分析久期、交易量与收益率和波动率的关系.结果表明:较长的久期是由于信息缺乏所致,久期对收益率的影响不显著,但久期和价格的波动性负相关.交易量和价格的波动性正相关.在加入了微观解释变量的ACD-GARCH-M模型中,GARCH效应大大减弱了,说明ACD-GARCH-M模型能较好地反映高频波动聚集性的本质,久期、交易量是产生波动聚集的原因.

引用

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