资本账户开放对货币市场稳定性的影响——基于PSTR模型的全球比较证据

被引：13

作者：

黄均华

机构：

[1] 厦门大学经济学院金融系

来源：

世界经济研究 | 2017年 / 02期

关键词：

资本账户开放; 货币政策框架; 货币市场稳定性; PSTR模型;

D O I：

10.13516/j.cnki.wes.2017.02.002

中图分类号：

F832.6 [汇兑、对外金融关系];

学科分类号：

摘要：

资本账户开放深刻改变了经济金融体系运行的内外部环境和机制。一国货币市场利率既受到该国通货膨胀、产出、失业和货币贬值等内部因素的冲击,又受到美国货币市场利率、美元汇率、美国金融稳定和金融市场波动等外部因素的冲击。货币市场利率在受到各种内外部冲击后的反应程度(弹性)能够反映货币市场的稳定性。基于56个国家(地区)从1996年1月至2015年9月的面板数据,文章运用面板平滑转换回归(PSTR)模型研究了资本账户开放对货币市场稳定性的影响。研究发现,当资本账户完全封闭时,货币市场非常不稳定;当资本账户基本封闭时,货币市场比较不稳定;在资本账户由基本封闭向初步开放转变时,货币市场很不稳定;随着资本账户由初步开放向基本开放或者完全开放的转变,货币市场的稳定性不断提高。

引用

页码：3 / 11+135 +135

页数：10

共 5 条

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