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- [10] Two targets, two instruments: Monetary and exchange rate policies in emerging market economies[J] . Atish R. Ghosh,Jonathan D. Ostry,Marcos Chamon.Journal of International Money and Finance . 2016
外部冲击、汇率制度与跨境资本流动
被引：31
作者：
刘粮
[1
]
陈雷
[2
]
机构：
[1] 南开大学金融学院
[2] 不详
来源：
关键词：
二元悖论;
三元悖论;
汇率制度;
跨境资本流动;
D O I：
10.16475/j.cnki.1006-1029.2018.05.006
中图分类号：
F832.6 [汇兑、对外金融关系];
学科分类号：
摘要：
本文借鉴资产定价领域的收益-风险框架梳理了跨境资本流动的驱动因素,并基于跨境资本流动视角分析了浮动汇率制度的外部冲击缓冲器作用机制。本文选取全球149个国家(地区)45年和25年的数据进行研究,发现浮动汇率制度能吸收外部收益因素对净资本流动的冲击,及外部风险因素对总资本流动的冲击,而由于其对外部风险冲击的缓冲效果较小,跨境总资本流动呈现出"二元悖论"假象。对于短期跨境资本流动,浮动汇率制度能够对外部收益冲击和外部风险冲击同时起到缓冲作用。在美联储加息和全球金融周期背景下,本文提出,中国应继续适度增强人民币汇率弹性,从而缓解外部冲击对跨境资本流动的影响,实现国内宏观金融稳定。
引用
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