人口老龄化与货币政策效力——基于新兴经济体的实证分析

基于6个新兴经济体的数据,在用时变系数向量自回归(TVP-VAR)方法得到货币政策效力的代表变量后,探讨了老龄化对货币政策效力的影响。研究发现,老龄化削弱了货币政策效力,并呈现不对称的影响:其对产出的影响大于对通胀的影响,对调控利率的影响大于对调控货币供应量的影响。此外,这一效应在去除中国样本后更加显著,这说明了结果的稳健性和中国样本的异质性。随着新兴经济体金融体制的逐渐完善,老龄化对其货币政策效力的影响会更加凸显。因此,不仅要重视采用多样化的货币政策操作方式,更需要与其他结构性改革与宏观政策相配合,审时度势以应对老龄化挑战。