基于IV-GARCH模型的外汇干预有效性实证研究

被引：5

作者：

韩峰

谢赤

孙柏

机构：

[1] 湖南大学工商管理学院

[2] 湖南大学金融与投资管理研究中心

来源：

金融研究 | 2011年 / 06期

关键词：

外汇干预; 有效性; Ⅳ-GARCH模型;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.6 [汇兑、对外金融关系];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

外汇干预有效性评估历来都是外汇干预决策、实施及评估过程中的关键性问题,对于汇率政策的制定具有重要意义。本文通过拟合央行外汇干预反应函数,构造出合理有效的工具变量,进而修正GARCH模型在评估外汇干预有效性中的偏误。实证结果表明,1993～2004年间日本央行外汇干预操作由侧重调控汇率偏离水平,逐渐向压制短期内剧烈的负向波动转移;虽然抑制或扭转了日元相对美元的中短期升值,但却不可避免地增加了汇率波动,带来额外的货币风险。

引用

页码：71 / 85

页数：15

共 13 条

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