终极所有权结构和债务期限结构选择

被引：16

作者：

涂瑞

肖作平

机构：

[1] 西南交通大学经济管理学院

来源：

管理科学 | 2010年 / 23卷 / 06期

基金：

高等学校博士学科点专项科研基金;

关键词：

现金流权; 两权偏离度; 家族控制; 政府控制; 债务期限;

D O I：

暂无

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

终极所有权结构如何影响公司的债务期限结构是公司治理研究中的一个重要问题。以2003年～2005年只发行A股的824家非金融上市公司的平衡面板数据为样本,通过随机效应模型实证检验终极所有权结构与债务期限结构之间的关系。实证结果表明,终极控制股东的现金流权越大,掠夺的成本也越大,上市公司会使用更多的长期债务;两权偏离度越大,债务融资的代理成本会越大,上市公司会使用更多的短期债务;家族式控制股东弱化了两权偏离带来的掠夺效应,政府式控制股东加剧了两权偏离带来的掠夺效应。

引用

页码：72 / 80

页数：9

共 17 条

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