不同并购动因下石油上市企业并购绩效的实证研究:1998—2008年

并购实践中出现的双高现象———高发生率和高失败率越来越成为理论家和企业界共同关注的焦点,锁定石油行业———中国并购市场规模最大的行业进行实证分析,选取1998—2008年期间深圳和上海证交所发生收购的11起石油上市公司作为样本,以12个财务指标采用因子分析法建立综合模型,通过检验并购对样本公司从并购前一年至并购后两年连续4年的业绩影响,得出以下研究结论:1)上市石油企业并购动因主要有规模型、功能型和产业型;2)并购并未明显改善上市石油公司的绩效;3)规模型动因导向下的并购绩效明显改善,功能型和产业型动因导向下的并购绩效出现恶化情况;4)规模型并购短期效应强,功能型并购亟待多重资源整合,产业型并购整合时间最长。