股票流动性与资本结构动态调整——基于时变的股票市场摩擦的视角

被引：19

作者：

陈辉 ^{[1
]}

顾乃康 ^{[2
]}

万小勇 ^{[2
]}

机构：

[1] 广东金融学院金融系

[2] 中山大学管理学院财务与投资系

来源：

金融评论 | 2010年 / 2卷 / 04期

关键词：

股票流动性; 资本结构; 调整速度; 企业规模; 调整方向;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.51 [];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文使用2000～2008年间深沪两市中仅发行了A股的上市公司的高频交易数据,采用相对有效价差和相对报价价差来衡量股票流动性,考察了股票流动性对资本结构动态调整速度的影响。使用整体偏调整模型和Nerlove部分调整模型的结果均表明,股票流动性越高,资本结构调整速度越快。作为一个替代性的解释,规模变量的引入并不能消除股票流动性的影响;与向上调整相比,股票流动性在杠杆向下调整的过程中的作用更强;稳健性检验的结论基本一致。

引用

页码：90 / 102+126 +126

页数：14

共 28 条

[1] 股票流动性与增发配股费用——来自中国上市公司的经验证据 [J].