中国股市收益率与波动率跳跃性特征的实证分析

被引：15

作者：

童汉飞 ^{[1
]}

刘宏伟 ^{[2
]}

机构：

[1] 江苏省工商银行

[2] 中山大学岭南学院

来源：

南方经济 | 2006年 / 05期

关键词：

波动率; 收益率; 跳跃性; Jump-GARCH;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

股票市场收益率通常小幅波动,但是当市场出现重大或者异常信息时,收益率会在短时间内发生大规模的运动,产生跳跃性变化,市场波动率也明显加剧。本文采用Jump-GARCH对沪深两市A股B股的这类跳跃性特征进行实证分析。根据该模型:当收益率小规模变化时,波动率由GARCH(1,1)平稳随机过程产生,但是当收益率发生跳跃性变化,波动率将背离GARCH(1,1)过程,调整到一个较高的水平。实证结果表明,该模型能够有效地估计出沪深两市收益率和波动率的跳跃性变化,比正态分布的GARCH模型更合理地反应了市场收益率和波动率过程。本文同时讨论了A股B股的跳跃性特征。

引用

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