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制度环境、贷款契约与自由现金流的滥用
被引:1
作者:
黄新建
赵伟
机构:
[1] 重庆大学经济与工商管理学院
来源:
关键词:
贷款契约;
自由现金流;
过度投资;
制度环境;
契约监督主体;
D O I:
10.13781/j.cnki.1007-9556.2015.08.010
中图分类号:
F832.4 [信贷];
学科分类号:
摘要:
以A股上市公司2003~2013年的数据为样本,基于贷款契约的视角,研究了企业自由现金流过度投资的代理问题。研究结果表明:贷款契约对自由现金流滥用的治理效应总体上不显著;在制度环境较好的地区,贷款契约的治理效应较显著,贷款利率的提高强化了贷款契约的治理效应,而在制度环境较差的地区,抵押贷款比例的提高强化了贷款契约的治理效应;有效监督主体数量越多,贷款契约的治理效应就越强;股份制商业银行没有比国有银行表现出更强的治理效应。
引用
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