股票市场的财富效应研究:一个理论演进综述

家庭消费行为的生命周期模型构成股票市场财富效应分析的基础,但传统的股票市场财富效应分析理论存在许多缺陷。现代财富效应研究方法充分考虑到传统的财富效应分析方法所存在的缺陷,在生命周期理论的基础上,分别引入协积分方法重新检验C、W、Y之间长期均衡关系以及采用误差校正方法检验这些变量之间短期的动态关系。从间接传导机制的角度出发,现代财富效应研究发现股票市场变动存在两种途径影响消费者信心:首先股票市场上涨反映更高的当期财富预期,直接支持消费者信心;其次在消费者信心和股票价格之间存在正相关。