波动率风险溢酬:基于香港和美国期权市场的研究

被引：7

作者：

陈蓉

曾海为

机构：

[1] 厦门大学经济学院

[2] 兴业证券衍生品部

来源：

商业经济与管理 | 2012年 / 02期

关键词：

波动率风险; 风险溢酬; 无模型;

D O I：

10.14134/j.cnki.cn33-1336/f.2012.02.004

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F831.5 [金融市场];

学科分类号：

020202 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

文章运用方差互换合约的思想,从香港恒生指数和美国S&P500指数现货和期权的价格中提炼出无模型波动率风险溢酬,并对其特征进行了考察。研究结果表明,香港股市和美国股市中的波动率风险的确被定价,且风险溢酬显著为负,说明两市投资者均体现出风险厌恶。但同时我们也发现两个市场投资者的行为模式存在差异。此外,香港和美国市场的波动率风险相关度很高,且存在明显的溢出效应。

引用

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页数：7

共 16 条

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