动量和反转投资策略在我国股市中的实证分析

被引：19

作者：

程兵

梁衡义

肖宇谷

机构：

[1] 中国科学院数学与系统科学研究院

[2] 中国科学院金融风险与金融工程研究中心

[3] 中国科学院金融风险与金融工程研究中心北京

[4] 北京

[5] 北京

来源：

财经问题研究 | 2004年 / 08期

关键词：

动量和反转策略; 行为金融; 反应不力和过度; 领先-滞后关系;

D O I：

10.19654/j.cnki.cjwtyj.2004.08.006

中图分类号：

F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

本文采用沪深两市1995年前上市的股票作为样本,发现我国股市中也存在明显的动量和反转盈利,且两种效应的强弱与大盘走势相关,当市场为牛市特征时,动量效应明显强于反转效应;当市场为熊市特征时,则反之。经典的CAPM模型无法解释动量和反转盈利的来源,检验表明投资者对不同类型信息的不同反应方式,可以很好解释我国股市中的动量和反转盈利,利用上述检验结果还可以解释我国股市中许多有趣的特征。

引用

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