《绿色信贷指引》实施对重污染企业创新绩效的影响研究

绿色金融政策作为政府环境规制在金融信贷资源配置层面的具体应用,正渐渐影响着企业的财务行为,但是现有关于绿色金融如何影响企业创新的研究存在缺口。本文以2012年《绿色信贷指引》的实施为切入点,通过对2007—2017年A股上市公司开展准自然实验,利用双重差分的研究方法,检验和考察了绿色金融政策影响重污染企业创新行为的具体效应。研究发现:(1)《绿色信贷指引》实施显著提高了重污染企业的创新产出,但对创新投入并无明显影响,这表明企业创新效率显著提高;(2)创新产出表现为专利申请数量显著增加,但主要聚焦在非发明专利数量的增加;(3)实施《绿色信贷指引》对国有和金融欠发达地区的重污染企业创新产出和效率提升更为显著;(4)《绿色信贷指引》实施后,重污染企业的创新产出显著降低了其贷款融资成本。本文的研究结果表明,推动绿色信贷政策制度化、规范化实施,是加快重污染行业绿色创新发展的有效改革举措,也为其他领域绿色金融改革提供了重要的借鉴作用。