法律制度效率、金融深化与家族控制权偏好

被引：91

作者：

陈德球 ^{[1
,2
]}

魏刚 ^{[3
]}

肖泽忠 ^{[4
]}

机构：

[1] 对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心

[2] 对外经济贸易大学国际商学院

[3] 河南大学经济学院金融与证券研究所

[4] 英国Cardiff大学商学院

来源：

经济研究 | 2013年 / 48卷 / 10期

关键词：

法律制度效率; 金融深化; 家族企业; 控制权结构;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 []; F276.5 [私营企业]; F224 [经济数学方法]; D922.29 [经济法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 1202 ; 120202 ; 0701 ; 070104 ; 030107 ;

摘要：

本文从股东大会剩余控制权和董事会决策控制权两个层次,将家族企业控制权结构分解为金字塔结构和家族超额董事席位实现机制,并以2003—2010年家族上市公司为研究样本,从法律制度效率和金融深化两个维度实证检验家族控制权偏好背后蕴含的策略动机和机会主义行为。结果发现,地区法律制度效率和金融深化显著降低家族控制权结构中的控制权与现金流权分离度和家族董事席位超额控制程度,其影响家族控制权偏好的机理分别是降低控制权私人收益和缓解融资约束。这些结果表明,在转型经济中的家族企业控制权结构是一种对制度蕴含机会的利用和对制度风险规避的机制。

引用

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共 12 条

[1] 政府质量、终极产权与公司现金持有 [J].