央行沟通与实际干预工具的组合匹配:来自美联储的证据

央行沟通作为央行调控的一项新兴有效手段,已被多国纳入货币政策的操作工具。以美联储为研究样本,通过研究比较央行沟通与实际干预工具在组合匹配与否下的两种调控效果,发现央行沟通与居民消费物价指数和经济增长之间存在因果关系;同时,与实际干预工具不匹配情况相比,在央行沟通与其匹配的情况下,前瞻性指引能够较为有效地引导经济主体形成合理预期,消费物价指数和经济增长的冲击力度和贡献率更大。我国应将央行沟通作为货币政策中常态化的调控手段,并努力在明确央行沟通的实施框架、作用范围、传导机制的基础上,实现与实际干预工具的组合匹配。