拍卖机制中的效率——对IPO询价发行方式的一种研究

被引:3
作者
潘镇
机构
[1] 南京大学商学院 江苏南京
关键词
拍卖机制; IPO; 询价发行; 股权分配;
D O I
暂无
中图分类号
F713.359 [拍卖];
学科分类号
1201 ;
摘要
用拍卖解决资源分配问题应该实现配置效率。在Myerson的最优机制设计中,取得收益最大化的拍卖商并不总是有效率地分配资源。依据修正后的有效拍卖机制原则,我们发现,由于投资者之间可获得的最大持股数的不平衡,大(机构)投资者在IPO市场中处于优势地位,他们总有动力去隐藏需求,这会导致股权分配的无效率。而无效率地分配股权,不仅不利于资金的合理流动,影响证券市场长期稳定的发展,也会制约上市公司通过资本市场融资的能力。
引用
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[1]  
博弈论与信息经济学[M]. 上海三联书店 , 张维迎著, 2004