中国货币政策的汇率传递效应及形成机制——基于SVAR与动态一般均衡(DGE)模型的分析

在开放经济条件下,汇率通常是货币政策传递的重要渠道之一,把握货币政策传递的汇率效应具有重要现实意义。本文首先利用一个对短期识别施加合理约束的结构向量自回归(SVAR)模型对我国货币政策传递的汇率效应进行实证分析,并研究人民币升值对几个主要宏观经济变量的冲击。然后在此基础上建立一个与我国实际情况相符的动态一般均衡(DGE)模型,分析我国货币政策汇率传递的形成机制。根据此模型的数值模拟结果,本文发现了与人民币汇率干扰货币政策效应程度相关的我国的若干经济特征。