机构投资者与个人投资者羊群行为的差异

被引：75

作者：

李志文

余佩琨

杨靖

机构：

[1] 清华大学经济管理学院

来源：

金融研究 | 2010年 / 11期

关键词：

机构投资者; 个人投资者; 羊群行为;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

本文利用TopView的投资者仓位变化和账户数变化的日数据,将投资者羊群行为定义为投资者持有各只股票仓位变化的标准差,详细探讨机构投资者与个人投资者羊群行为的差异。结果显示在中国资本市场上:(1)机构投资者的羊群行为比个人投资者的羊群行为更明显;(2)个人投资者的交易行为难以模仿机构投资者的交易行为。本文从羊群行为这个角度展示中国资本市场的微观结构,有助于投资者和学者更加深刻地理解中国资本市场的本质。

引用

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共 16 条

[1] 超常规发展的机构投资者能稳定市场吗?——对我国基金业跨越式发展的反思 [J].