所有制层面的融资歧视与集团内部资本市场配置效率

本文以我国不同所有制集团控股上市公司的融资待遇差异为切入点,分析了融资歧视对不同类型集团控股上市公司内部资本市场配置效率的影响。在此基础上,运用Wurgler(2000)的资产配置效率模型并结合我国集团控股上市公司2011～2013年的微观数据,验证了所有制层面的融资歧视对内部资本市场配置效率的影响。结果表明:无论是国有企业还是民营企业,我国当前的融资歧视对其内部资本市场配置效率都有显著的消极影响,公平的融资制度环境是提高企业内部资本市场配置效率的重要因素。