现金分红与转股价调整对可转债定价的影响

被引：1

作者：

周正怡 ^{[1
]}

吴冲锋 ^{[2
,3
,4
]}

机构：

[1] 上海交通大学上海高级金融学院

[2] 上海交通大学安泰经济与管理学院

[3] 上海交通大学金融工程研究中心

[4] 安泰经济与管理学院教授委员会

来源：

投资研究 | 2013年 / 32卷 / 09期

关键词：

可转债; 现金股利; 转股价调整; 蒙特卡洛法定价;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

本文研究现金分红下转股价调整条款对可转债定价的影响。研究显示,避税效应及更优惠的转股条件使可转债投资者获得正价值。基于蒙特卡洛的模拟分析表明,该条款的价值平均占可转债理论价值的2.64%,实证检验进一步验证了该条款对可转债投资者的价值,并寻找影响其价值的关键因素。我国既往十年可转债收益状况优异、远超过正股,该条款的实质在于把老股东的利益转移给可转债投资者,而当今市场对此内涵尚未充分认知。

引用

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页数：13

共 7 条

[1] 可转债发行预案对股价的影响——基于不同市场环境下的分析 [J].