分析了模块化多电平换流器(MMC)桥臂与H桥组成的MMC-H桥型直流变压器拓扑与运行特性,其中MMC采用阶梯波调制,H桥采用增加一个内移相的拓展移相调制。推导出直流变压器中间交流链电压电流表达式,给出传输功率表达式与回流功率求解方法并分析功率随参数变化的分布情况,总结了影响回流功率的因素,讨论了电压调节比的优化配置,凝练零回流功率的边界条件与回流功率优化工作区间。为抑制回流功率,该文提出了回流功率优化策略,通过调整内外移相实现直流变压器工作在回流功率优化工作区域,减小回流功率与电流应力。最后,搭建实验平台,对优化策略进行了实验验证。