流动性预期、融资能力与信用评级

被引：15

作者：

吴健 ^{[1
]}

朱松 ^{[2
]}

机构：

[1] 清华大学经济管理学院

[2] 北京师范大学

来源：

财政研究 | 2012年 / 07期

关键词：

流动性预期; 融资能力; 债券主体评级; 逆周期现象;

D O I：

10.19477/j.cnki.11-1077/f.2012.07.017

中图分类号：

F272 [企业计划与经营决策]; F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

金融危机以来,很多国家主权评级和企业评级都不断被下调,评级呈现"顺周期现象"。而中国2005年到2010年短期融资券市场的主体评级却呈现逆周期现象。本文为这种现象提出了一种理论解释,即流动性假设。在流动性预期较差时,企业主体评级会降低,即使是融资能力较强的企业,其主体评级也受到流动性预期的负面影响。另外,研究发现,企业主体评级也受财务风险、基本面特征、债券发行特点、股权特征、信息质量以及评级机构的影响。

引用

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