不同发行制度下我国新股首日收益率研究

被引：83

作者：

蒋顺才 ^{[1
]}

蒋永明 ^{[1
]}

胡琦 ^{[2
]}

机构：

[1] 中南大学数学学院

[2] 武汉大学经济与管理学院

来源：

管理世界 | 2006年 / 07期

关键词：

IPO; 首日收益率; 发行审核制度; 制度变迁;

D O I：

10.19744/j.cnki.11-1235/f.2006.07.016

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

本文利用1991～2005年首次公开发行并在上海和深圳交易所上市的1230家IPO样本,发现其平均首日收益率高达145.87%,若将15年来中国A股IPO发行审核制度分成4个阶段,其平均首日收益率逐渐下降。多元回归结果表明,西方IPO理论中的“事前不确定性假设”和“投资银行声誉假设”难以得到中国A股IPO市场的证据支持,“市场气氛假设”可能适用于中国IPO市场,而制度变迁是影响我国A股IPO首日收益率的主要因素。

引用

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