分析师评级与投资者交易行为

被引：45

作者：

孔东民 ^{[1
,2
]}

刘莎莎 ^{[3
]}

谭伟强 ^{[4
]}

机构：

[1] 华中科技大学

[2] 中南财经政法大学

[3] 暨南大学

[4] 不详

来源：

管理世界 | 2019年 / 35卷 / 01期

关键词：

分析师评级; 个人/机构投资者; 公司治理; 信息不确定;

D O I：

10.19744/j.cnki.11-1235/f.2019.0012

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

摘要：

本文考察证券分析师评级如何影响个人和机构投资者的交易行为,以及公司特征是否影响不同类型投资者的交易。基于独特的账户交易数据,研究发现:第一,当证券分析师发布"强买"或"买入"评级时,机构投资者显著买入该股票。对于"持有"或"卖出"评级时,机构投资者均表现为显著的净卖出。第二,在交易中,个人投资者仅仅起到为机构投资者提供流动性的作用。第三,公司大股东的利益攫取程度及公司信息环境的不确定性都会削弱机构投资者对分析师评级的反应。基于不同测度和样本的检验表明上述结果是稳健的。本文的研究发现为证券监管机构提供了明晰的监管建议,并为投资者优化交易决策提供了参考。

引用

页码：167 / 178+228 +228

页数：13

共 47 条

[1] 个体沟通、交易行为与信息优势:基于共同基金访问的证据
孔东民
刘莎莎
陈小林
邢精平
[J]. 经济研究, 2015, 50 (11) : 106 - 119+182
[2] 信息优势、风险调整与基金业绩
刘莎莎
刘玉珍
唐涯
[J]. 管理世界, 2013, (08) : 67 - 76
[3] Trading Behavior Prior to Public Release of Analyst Reports: Evidence from Korea[J] . Bobae Choi,Kooyul Jung,Doowon Lee.Contemp Account Res . 2015 (1)
[4] Corporate Transparency and the Impact of Investor Sentiment on Stock Prices[J] . Michael Firth,Kailong (Philip) Wang,Sonia ML Wong.Management Science . 2014
[5] The Behavior of Individual Investors[J] . Brad M. Barber,Terrance Odean.Handbook of the Economics of Finance . 2013
[6] Individual Investor Trading and Return Patterns around Earnings Announcements
Kaniel, Ron
Liu, Shuming
Saar, Gideon
Titman, Sheridan
[J]. JOURNAL OF FINANCE, 2012, 67 (02) : 637 - 680
[7] In Search of Attention
Da, Zhi
Engelberg, Joseph
Gao, Pengjie
[J]. JOURNAL OF FINANCE, 2011, 66 (05) : 1461 - 1499
[8] The Causal Impact of Media in Financial Markets
Engelberg, Joseph E.
Parsons, Christopher A.
[J]. JOURNAL OF FINANCE, 2011, 66 (01) : 67 - 97
[9] Individual Investors and Local Bias
Seasholes, Mark S.
Zhu, Ning
[J]. JOURNAL OF FINANCE, 2010, 65 (05) : 1987 - 2010
[10] The quality of accounting information in politically connected firms[J] . Paul K. Chaney,Mara Faccio,David Parsley.Journal of Accounting and Economics . 2010 (1)

← 1 2 3 4 5 →