财政分权是否缓解了地方上市公司的融资约束?

文章以20022013年我国非金融类上市公司为样本,实证检验了财政分权对上市公司融资约束的影响。总体来说,上市公司所在地财政分权度越高,面临的融资约束程度越低。相比较民营企业,国有企业的融资约束较低;相比较中央企业,财政分权度越高,地方国有企业面临的融资约束程度越低。进一步研究发现,在财政分权体制下,地方政府维护地方经济发展的意愿减少了地区整体信息不对称程度。文章认为,增加地方银行贷款的投放量和招商引资所引进的外商投资,是缓解地方企业融资约束的重要渠道。