关于边际税率与我国金融债券市场效率的实证分析

被引：2

作者：

周文斌 ^{[1
]}

姚长辉 ^{[2
]}

机构：

[1] 中国国债登记结算有限责任公司

[2] 北京大学光华管理学院

来源：

经济科学 | 2008年 / 01期

关键词：

边际税率; 政策性金融债; 税收;

D O I：

10.19523/j.jjkx.2008.01.006

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

在国外,关于债券税收问题的研究主要集中在上世纪七八十年代。M. Miller从企业最优资本结构的角度分析了债券市场的税收均衡,并提出了"边际税率"的概念。此后,学术界围绕"边际税率"的具体水平展开了积极的争论,许多学者还进行了比较深入的实证分析。相对来说,由于债券市场发展的滞后,我国目前在这一领域几乎还没有相关的研究。本文从我国政策性金融债市场的税收均衡问题入手,分析了我国目前的债券投资税收环境和市场边际税率的决定,并得出了以下结论:我国金融债市场的供给结构不均衡,边际税率随期限的增加而递减,金融债市场的融资功能发挥得不充分。

引用

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