现实期权:企业战略投资决策的新视点

由于战略投资对构筑企业竞争优势、核心竞争力有直接影响，因而能否对其 进行客观的评价是至关重要的。但在以净现值法为代表的贴现现金流法中，其评价思路限制了 对战略投资内含的柔性价值进行的评价。同金融期权类似，这些柔性有助于企业在未来的不确 定性中最大限度地获取收益并避免损失，因此称为现实期权。现实期权在战略投资决策中的引 入，为企业发展战略的制定和实施提供了财务理论上的指导与支持。