高管权力、股票期权激励与公司业绩——基于中国上市公司的实证分析

被引：7

作者：

赵青华 ^{[1
,2
]}

黄登仕 ^{[1
]}

机构：

[1] 西南交通大学经济管理学院

[2] 重庆工商大学会计学院

来源：

经济体制改革 | 2011年 / 05期

关键词：

高管权力; 股票期权激励(ESO); Cobb-Douglas生产函数; 公司业绩;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F272 [企业计划与经营决策]; F832.51 [];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文选取了2006～2009年公告实施高管股票期权(ESO)激励的公司为样本,通过与配对组的对比,分析了ESO激励的效果;借用Cobb-Douglas生产函数,分析了ESO激励及其与高管权力交互作用对公司业绩的影响。结果发现,公告ESO激励的公司大多为营利能力较强的公司,实施ESO有助于公司业绩的提高;而公司业绩与公司的资产规模、劳动力报酬的支付等关系密切,同时大多基于上期的盈利惯性;在考虑权力累积量和ESO激励强度的情况下,二者的交互作用对公司业绩具有显著的负作用,而在ESO激励力度较小的情况下,高管以此谋私利的动机不足。

引用

页码：125 / 129

页数：5