中国上市公司的非效率投资研究:一个财务弹性的视角

从财务弹性的视角,研究中国上市公司的非效率投资问题。通过构建财务弹性指数来测算公司的财务弹性情况,并以Richardson的残差度量模型来测算公司的非效率投资情况。研究发现:高财务弹性公司更容易出现投资过度问题;公司在财务弹性处于极高或极低水平时更经常表现为投资不足;财务弹性对公司的非效率投资行为存在一定的制约作用,财务弹性较低的公司会更加审慎地进行投资。