效率差异、资产属性与房地产价格波动

中国房地产价格的泡沫化程度越来越高,那么为什么是房地产而不是其他物品易于出现泡沫化?在一般均衡模型框架下,文章探讨了房地产所具有的独特经济属性,而正是这种独特属性使其价格具有长期上涨趋势,即房地产部门相对工业等部门技术进步缓慢、城市规模扩大使外缘土地级差价值下降,是导致房地产具有天然保值功能的基本因素。文章继而通过构建一个随机前沿生产函数,使用中国2000-2017年31个省(市、区)的部门数据,论证了房地产部门与其他部门确实存在着较为显著的技术进步差距,同时也发现部门要素产出弹性的变化倾向于降低房地产价格,但是影响程度与技术进步差距相比却微不足道。本文的政策含义在于,应通过金融和税收政策增加房地产购买和持有的成本,有效降低其收益成本比率,以抑制房地产价格的过度上涨。