资本结构:家族企业治理结构的“来龙”与“去脉”

本文从融资角度对转轨期中国家庭企业治理结构进行了分析 ,认为转轨期中国家庭企业作为真正意义上“所有者到位”的企业 ,克服了传统国有企业中“所有者缺位”造成的困惑 ,但转轨期企业融资环境诱导了家庭企业超强的内源融资“偏好” ,这一“偏好”锁定着家庭企业治理结构 ,因而优化家庭企业治理结构需要在融资环境改善的条件下由企业自己做出选择。